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注会《财管》重要知识点:资本成本的概念和用途


资本成本的概念和用途

一、资本成本的概念

(一)资本成本的含义

一般说来,资本成本是指投资资本的机会成本。

资本成本也称为投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率。

(二)资本成本概念的两个方面

1.从筹资的角度考虑:

资本成本是公司取得资本使用权的代价。

2.从投资的角度考虑:

资本成本是投资人的必要报酬率。

(三)资本成本的表示方法

(四)资本成本的影响因素

(五)公司资本成本和项目资本成本的区别

区别

公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率,或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率

项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率

关系

①如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同,则项目资本成本等于公司资本成本

②如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险,则项目资本成本高于公司资本成本

③如果新的投资项目的风险低于企业现有资产的平均风险,则项目资本成本低于公司的资本成本

、资本成本的用途

公司的资本成本主要用于评估企业价值(第8章)、投资决策(第5章)、筹资决策(第9、10章)、营运资本管理(第12章)和企业业绩评价(第20章)。

三、资本成本的影响因

影响因素

说明

外部

因素

利率

市场利率上升,公司的债务成本会上升,也会引起普通股和优先股的成本上升

市场风险溢价

①市场风险溢价由资本市场上的供求双方决定,个别公司无法控制

②市场风险溢价会影响股权成本

税率

①税率是政府政策,个别公司无法控制

②税率变化直接影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本

内部

因素

资本结构

①适度负债的资本结构下,资本成本最小

②增加债务的比重,会使平均资本成本趋于降低,同时会加大公司的财务风险,财务风险提高,又会引起债务成本和权益成本上升

投资政策

①公司的资本成本反映现有资产的平均风险

②如果公司向高于现有资产风险的新项目大量投资,公司资产的平均风险就会提高,并使得资本成本上升

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更新时间2024-07-31 09:59:03【至顶部↑】
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